提到苏宁易购，很多人的第一反应可能是：“哦，就是卖家电的。”

然而许多人不知道的是，作为一家凭家电起家的企业，却在过去的十余年间，将业务版图一度延伸至金融、地产、物流与传统商超等多个领域。

但就在近日，苏宁易购发布公告称，其全资子公司苏宁国际拟通过产权交易所公开挂牌，以不低于1元人民币的底价出售客优仕（中国）控股有限公司100%股权。而客优仕控股的前身，正是曾经的“中国商超一哥”家乐福中国。

从原先的豪掷千金，再到如今以“白菜价”甩卖，此举背后的打算，耐人寻味。或许，这正意味着苏宁将进一步加速非主营业务瘦身，将资源重新聚焦到家电3C这一传统优势领域上？

7年梦碎，竹篮打水一场空

让我们把时间拨回2019年。

那一年年初，苏宁控股集团董事长张近东在自己企业的年终表彰大会上表态，2019年将是苏宁“充满希望、大有可为的一年”，彼时苏宁智慧零售已步入“万店时代”，高速增长成为公司发展新常态。也正是在那一年的9月，苏宁易购通过苏宁国际完成收购，拿下家乐福中国80%股份，交易金额为48亿元。

如果以现在的视角来看，苏宁易购的动作不可谓不冒险，这可是48亿，而且是去收购一家已经持续走了十年下坡路的传统商超。但如果放在2019年，这样的做法，却又算不得激进了。毕竟那个时候，中国商业世界最热闹的关键词还是消费升级，苏宁接手家乐福中国，看中的不只是商超门店，还有线下客流、会员体系、本地生活入口，以及与家电3C业务协同的空间。如果能够将客优仕的资源与家电3C主业打通，低频的家电消费就会进入高频的消费场景中，成为消费升级背景下的商业故事。

但令人没想到的是，几年后，这套美好的想象最终也没有变成新的业绩增长曲线。

自2020年下半年起，苏宁易购持续面对债券到期、现金流吃紧等一系列问题。2020年到2023年，4年的时间，苏宁易购经历了连续的巨额亏损。到了2025年公司实现营收489.58亿元，同比下滑13.79%，相较2018年的2450亿元的营收巅峰期，已缩水近80%。就是在这样的资金困境下，家乐福中国不仅无法获得改造所需的资金支持，反而沦为苏宁易购的沉重包袱。

图片来源自苏宁易购财报

公告显示，截至2025年12月31日，客优仕控股直接投资的子公司达19家，在国内从事传统大型商超业务。受市场环境变化、大众消费习惯转变影响，叠加自身流动性不足，再加上母公司无法持续输血，该企业自2023年起陆续关停线下门店。财务数据显示，截至2025年12月31日，客优仕控股合并口径总资产13.15亿元，总负债高达76.68亿元，归属于母公司股东的净资产为-44.59亿元。2025年其营收仅为4.87亿元，同比下滑25.3%。

不得已，苏宁易购只好选择挂牌出售客优仕，走上了“瘦身化债”的道路。这场累计耗资超50亿的收购，最终以“竹篮打水一场空”收场，成为苏宁扩张路上最惨痛的战略失误之一。

瘦身化债，苏宁重回家电核心赛道

1块钱，用这种象征性的售价，去售卖资不抵债的公司，这样“瘦身化债”的动作，苏宁并非首次。

从2025年起，苏宁易购频繁以1元、2元、4元等象征性价格，剥离旗下资不抵债的非核心资产，其中的家乐福系公司成为主要处置对象。今年3月，苏宁易购更是以拟8元出售四家资不抵债子公司100%股权，以此预计增加公司归母净利润约1.17亿元，持续推动非核心亏损资产及非主业业务的资产剥离工作。

要知道，2025年苏宁易购的营收收入为489.58亿元，同比下滑13.79%；归母净利润5814万元，同比下滑90.48%；扣非净利润为-44.14亿元，亏损同比扩大。也就是说，苏宁易购自身也处于如履薄冰的状态。所以，甩掉像客优仕这样包袱具有非常积极的现实意义。

公告显示，如果交易完成，客优仕控股将不再纳入苏宁易购合并报表范围；本次交易完成后，预计将减少上市公司负债金额占最近一期经审计总负债金额的比例约5%。不过，负担减轻了，却不代表苏宁易购就轻松了。因为更大的挑战，还是在于苏宁易购自己。

图片来源自网络

作为曾经中国家电零售行业的第一品牌，如今的苏宁易购正全面收拢资源重新聚焦家电3C核心主业，并推动从“零售服务商”到“智慧生活服务商”的战略升级。围绕这一新定位，苏宁构建了“一驱一核两翼三支撑”的能力架构：以AI技术为驱动，以场景体验为内核，以家电3C供应链和即时服务能力为两翼，以管理智能体、生态协同和稳健盈利为支撑。这一整套体系的背后，是苏宁从传统的渠道思维，向以用户生活方式为核心的服务思维的根本转变。

尽管做了诸多努力，但对现在的苏宁易购来说，危机挑战，或许还远没结束。一边，据财报数据显示，2026年一季度，苏宁易购实现营业收入91.78亿元，归母净利润2890.5万元；扣非归母净利润仍亏损8.61亿元，经营活动产生的现金流量净额也同比下降。

另一边从行业环境来看，当前家电零售行业竞争已进入白热化阶段，京东、天猫等电商平台占据了线上主要市场份额，抖音、快手等内容电商也在加速布局家电赛道，线下则有本地连锁卖场等竞争对手。苏宁易购想要在激烈的竞争中重新夺回市场地位，不仅需要巩固线下门店的优势，更需要在供应链效率、服务体验、数字化能力等方面继续实现突破。

1990年，第一家苏宁空调专营店开业；1999年，苏宁首家综合电器零售店在南京成立，并于一年后更名为苏宁电器连锁集团股份有限公司；2004年，苏宁正式在深圳证券交易所上市；2010年，苏宁易购正式上线，并一直发展到现在......三十多年的时间，我们见证着这家企业走过了太多的风风雨雨。

对现在的苏宁而言，剥离家乐福只是开始，但最终能否聚焦家电3C主业，并化解债务危机仍然是未知数。而对于整个家电零售业来说，这家昔日巨头的变局成功与否，也将成为整个行业内其他企业，探索未来发展路径的重要参照。