历经三年的冲击与重塑，后疫情时代的厨电行业进入全新增长周期。

一方面，厨电行业正式宣告从增量市场周期步入存量时代；另一方面，消费进入消费升级与消费降级并行的K型消费时代，厨电场景化与品类专业化共振，厨电企业经营方式与增长逻辑发生改变。

穿越周期，实现持续性增长，是每一个厨电企业面临的课题。这要求企业进行战略布局时，不仅要“升维度思考”，放眼全局把脉定调，又要“降维打击”，以绝对领先优势制胜市场。

作为厨电领域的龙头企业，老板电器于8月23日晚公布2023半年度业绩报告。从其业绩表现中，我们看到行业领导者精准把脉产业趋势的前瞻布局，以及40余年一以贯之的精耕细作，稳中有进显韧性，高质增长潜释放。

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营收同比增长11.04%，老板电器业绩持续性再获验证

2023年上半年，作为消费“四大金刚”之一的家电，迎来触底反弹。全国家用电器工业信息中心数据显示，2023年1-6月国内家电市场累计实现销售额3711亿元，同比增长2.8%。

其中，房地产市场与宏观经济多重压下低迷度过多年的厨电行业，扭负为正，重回增长。

奥维云网数据显示，2023年上半年厨卫大家电(烟、灶、消、洗、嵌、集、电、燃、净)合计零售额789亿元，同比增长3.8%；其中，刚需厨电（烟、灶、电、燃）零售额468亿元，同比增4.2%；刚需厨电（洗、消、嵌、净）零售额197亿元，同比增长5.5%。

具体到行业龙头老板电器来看，今年上半年营收与净利超越疫前水平，领跑行业大盘。

财报数据显示，2023年上半年，老板电器实现营收49.35亿元，同比增长11.04% ；净利润8.30亿元，同比增长14.67%。上半年业绩超出此前机构预期。

不仅2023年领跑大盘，拉长时间来看，老板电器近三年表现高于板块整体增速，头部引领作用凸显。

过去三年（2020年-2022年），老板电器营收从81.29增长至102.7亿元，突破百亿营收大关，在高基数基础之上达到12.4%年复合增长。同期，在厨电类上市企业中，从2020年至2022年，苏泊尔、万和的营收年复合增长率分别为4.13%和2.82%。

疫情三年，老板电器穿越周期，韧性增长；疫后回暖，老板电器业绩亮眼，跑赢大盘。

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新周期开启，行业龙头老板电器的新增长

众所周知，厨电行业早已走过“雨露均沾”的时代，当下头部品牌虹吸效应凸显、中小企业加速出清是行业发展的主旋律。而头部品牌的持续增长，是拉动行业曲线向上的核心力量。

从存量市场中抢增量，从而实现新增长并非易事。只有厘清行业发展逻辑、透视未来的增长潜力，并前瞻性布局才能在长期发展中游刃有余。这一商业命题映射到老板电器身上，我们透过财报，看到其当期亮眼成绩的同时，更看到了老板身上围绕厨房场景化与品类专业化两大行业变量上所下的“真功夫”。

• 多元拉动

消费需求多元化新浪潮下，多元布局构建新曲线，成为厨电乃至家电企业的共同抉择。在此方面，老板电器可谓“步步为营”。

2015年以来，厨电行业格局突变，传统烟灶在地产周期影响下逐步放缓，洗碗机、集成灶等成为厨电向上的新兴力量。在此背景下，老板电器谋势而动，夯实烟灶品类核心优势的同时，积极打造第二曲线。

2015 年，老板推出首台嵌入式洗碗机，并在此之后持续迭代，以创新技术筑高洗碗机壁垒；2018年推出蒸烤一体机，2019年第一台自产洗碗机问世，2022年宣布主品牌正式进军集成灶、冰箱赛道，发布行业首个数字厨电“创造者i1”。

截至目前，老板电器已经构筑起，以油烟机、灶具为主的“基本盘”、以洗碗机、一体机、集成灶为代表的“增长盘”以及围绕数字厨电打造的“战略盘”，多元拉动企业持续稳增长的产品战略布局。

夯实主营品类之上，不断拓宽边界，打开多元增长空间。老板电器在行业整体低迷背景下，依然斩获超预期收益。

• 专业深耕

多品类推进的同时，老板电器“不偏科”。秉承“更懂中式烹饪”顶层设计，坚持品类创新，本土化改造每一个品类，把中国厨房重新做一遍。老板电器在其所涉足的每一个品类上都精耕细作，并以专业化构建起绝对领先优势。

比如，从大吸力油烟机到双腔大吸力油烟机，再到中央油烟机，持续创新升级，巩固油烟机市场地位。再比如，紧扣中国厨房净洗痛点，创新发明会洗锅、洗消烘兼备的全新一代洗碗机。

“品类做的越细越有戏”。老板电器在其所涉足的每一个品类赛道上，都堪称“尖子生”。

数据显示，2023年1月-6月，老板电器油烟机线下零售额市场份额31.0%，线上零售额市场份额17.5%，位居双线第一；燃气线下零售额市场份额30.4%，行业TOP1；烟灶两件套线上零售额市场份额33.4%，依然是TOP1；嵌入式一体机线下零售额市场份额30.3%，位于行业第一。

2023年上半年，老板电器洗碗机全渠道销售额同比增34.28%；集成灶销售额同比增41.19%，累积线下品牌排名第一。

产品上越做越精细的同时，老板电器在碎片化时代的消费渠道上也相当用心。

财报数据显示，在主流电商渠道，老板电器的竞争力不断提升，全网销售总额破17亿，618期间跃居厨房大电行业品牌TOP1。下沉渠道，老板电器网点数量增加1668个。以天猫优品+苏宁零售云为例，老板电器各品类规模占有率及均价表现遥遥领先；精装修工程渠道，上半年老板电器占比达34.8%，位居第一。

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价值驱动，老板电器长效可持续增长可期

2023年中业绩报告披露后，资本市场反响积极，老板电器股价涨2.14%。

8月初，老板电器新增1家机构对其2023年度业绩做出预测。6个月内累计共28家机构预测老板电器2023年业绩，其中，17家机构给出“买入”，5家机构给出“增持”评级。

券商“买入”“增持”的背后逻辑并不复杂，除了头部、盈利之外，还有长期稳健增长潜力。

面向未来，老板电器如何挖掘更大市场空间，驱动更长期和可持续增长呢？

美国管理学家托马斯·彼得斯和罗伯特·沃特曼在《追求卓越——美国优秀企业的管理圣经》中提出，优秀企业都具有的基本属性是用明确而一贯的价值体系指导企业经营活动。在市场竞争白热化、内卷加剧的当下，价值体系的建设决定了企业能走多远的关键。

2023年的“老板”，在此方面，让业界感受最深的点之一，即是其在品牌价值驱动思维上的转变。

“过去很长一段时间，我们定位自己就是做厨房电器的，所以我们把做出一台性能更好的厨房电器当作努力的最终目的。但后来才发现，用户最终要的并不是产品这个工具，而是通过产品这个介质，来解决他烹饪的问题，来帮助他做出更好吃的饭菜。我们慢慢理解了为了谋事才要造物，而不是为了造物而造物。”

思维转变之下，2023年老板电器以价值为导向的大动作频频。

比如，为了大力推动“食学教育”发展应用，培养青少年对烹饪文化的认知，将博大精深的中华烹饪文化发扬并传承下去，老板电器持续探索可复制、可推广食育教育模式，目前已为超过16万名中小学生提供了食育课程的学习与实践；为了全面推广中式烹饪文化，建立全球首个规模达8000多平的烹饪艺术中心等。

此外，从财报中提及的重要动作我们也能窥见，老板电器正在为已经到来的行业新周期进行持续布局与创新拓展。

比如，锚定未来2年乃至中长期市场机会，布局0.4亿户老房改造的换新市场。老板电器以独具引领性与前瞻性的厨电套系产品，全力推进“无忧厨改”，在即将爆发的旧改赛道上抢跑。

再比如，深耕洗碗机品类，以趋势品类带动新增长。2023年5月，老板电器借助流量带动销量，携手王一博发起“宠爱你的双手”主题活动，吸引年轻用户。该事件，将老板电器在洗碗机品类上的雄心暴露无遗。依托强大的技术实力与品牌影响力，老板电器在洗碗机品类的占有率节节攀升，成为洗碗机主力品牌。

结语

2023年，厨电重回增长，市场一派活力。而面对新周期下的潜在机会，老板电器与整个产业升级迭代同频的前瞻布局，驱动其继续以行业头雁之姿领航前行，为行业带来新增长的光明曙光。长远来看，老板电器未来持续增长依然可期，值得期待。